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困境反转型股票的3个选股条件(困境反转型股票特点)

时间:2023-4-25 阅读:437次 作者:jsdzsj.com

困境反转型股票的3个选股条件(困境反转型股票特点)

  具备困境反转的3个选股条件:

1.业绩低迷。

公司要困境反转那么首要的就是公司要进入困境,某个因素导致公司经营业绩越差越好,只要不会导致退市,困境越恶劣那么反转的力度越大。

2.管理层有强烈走出困境欲望。

3.营业收入增长。公司营业收入持续增长,或者曾经下降,但是由于公司某些战略举措从而让营业增速开始持续增长。

最近开始陆续储备2023年的投资标的。一个月前研究了一只股票,起初我的结论是,在未来一年内下跌的风险可控,上涨有翻倍的潜力,也许是一个值得重仓的机会。但随着研究和思考的逐步深入,我发现仍有一些不确定性因素。投资很复杂,把研究落实到投资决策和执行,涉及如何应对这些不确定性。

首先是下跌风险。这只票有哪些瑕疵和风险点?在投入一笔钱后,承担的潜在最大风险是怎样?这段时间我陆续找了大约15-20个不同背景的人讨论这只票,包括公私募、卖方和产业人士。经过充分的讨论后,我理解它的主要风险点是,传统业务的继续亏损,新业务的竞争加剧以及下游需求不及预期。我评估了悲观假设下的业绩和估值,当前的市值确实已经对这些风险进行充分定价,下跌风险是可控的。

回顾自己过去看好的一些股票,两三年后再看,有很成功的案例,也有错得很离谱的。所以,我现在看好一只股票后会找几个人讨论,并告诉其中一些人我的结论和详细推理过程,希望他们能挑战我的观点,增加我对股票风险点、缺点和瑕疵的理解,尽量考虑得周全一些,先把风险底线和不确定性因素想清楚,尽量避免因为忽略某些点而赔钱。

其次是上涨潜力。股票交易的是对未来的预期,当下都已经被定价。最初我对它的认识是,在未来一年内会发生积极的边际变化,然后基本面的预期是向上的,而且可以展望到三年以后,至少在这个阶段还无法被证伪。如果一切顺利,新业务的产业趋势向上,公司的业绩顺利兑现,股价确实有翻倍的潜力。

经过一段时间的了解后,我相信产业趋势确实是向上的,但公司的业绩兑现程度不好说。我把自己的结论和推理过程层层分解后,明年股价翻倍的结论成立,涉及一些关键假设和核心变量。其中有4个核心变量,我无法很确切地判断,它们未来究竟会如何演绎,这是不确定性的第一部分。最初就给出一步到位的结论,最终可能发现实际结果与自己的预判相差很大。相对来说更可行的做法是,持续跟踪这些核心变量的变化,再根据增量信息做出应对。

然后是时间节奏。投资过程中的节奏感很重要,尤其是对企业经营和股价运行节奏的把握,有哪些重要的时间节点。未来是一个概率分布,在预判未来的时候需要发挥一点想象力,设想几种情形,想象未来一段时间内会发生哪些事情,在时间轴上是怎么展开的,各种影响因素会怎么反映到股价上面。

落实到这只票上面,这些事情可以分为三类:第一类是定期业绩表现和定增进度,它是那种有明显瑕疵和认知偏见的股票,股价通常不会领先基本面太多,业绩释放节奏是最核心的。但我现在也没完全摸清明年的业绩释放节奏,究竟哪个季度开始释放利润,其中有些关键变量还存在变数。这是不确定性的第二部分。未来只能尽量找一些前瞻的事实和数据,提前做预判。

以开立医疗为例,股价从23.28元涨到62元,累计涨幅是166%。在7月初开立中报业绩预告大超预期时,股价已经涨到35.69元,走过一段53%的涨幅。如果没有任何前瞻性判断和布局,相当于做35.69元到62元那段74%的涨幅。实际情况是,如果一个人没持续跟踪开立,一般也不会在第一时间果断买入,即使买入也很难拿得住,经受住股价回调和管理层减持的干扰。而绝大多数资金都是在50块以上冲进去,当时股价已经创历史新高,只留下24%的上涨空间。

另外,公司在定增落地前有自己的利益诉求,有朋友告诉我,他参与过几次定增,公司往往会传递最乐观的预期,对定增公司的讲话一般都要打折。所以我也找了一些产业人士,包括公司的竞争对手及其他非利益相关人,对一些重要事实做交叉验证。确实不能只听上市公司自己怎么说,这样大概率听不到多少负面信息。

第二类涉及关键假设和核心变量的变化。最后一类是一些突发事件,比如行业政策和公司订单情况等,这些突发事件也可能打乱整个节奏。这是不确定性的第三部分。虽然它的历史套牢盘较多,在股价上涨时面临解套盘的抛压,如果短期不出业绩、单靠事件催化,比较难走出一段单边上涨行情。但也不排除小概率事件发生,在投资过程中也要给予一定的权重。

最后聊下投资计划。投资方法因人而异,对我来说,既然下跌风险可控、突发事件又无法预料,就可以先建仓。有仓位心态更平稳,不用担心踏空;跟踪也更紧密,对边际变化更敏感。再根据核心变量的变化和企业经营节奏,其中有些重要的时间节点,当投资的确定性提高时,可以进行一些相应的加仓。同时事先评估一个价格上限(考虑潜在上涨空间并剔除市场情绪的影响),在什么价格之上就不再适合加仓。还要预先想好在什么情形下卖出,当哪些信号出现时要尤其提高警惕。股票是人的游戏,人性的弱点往往在股市上重复地演绎。

有些人可能会问具体的股票代码,我觉得意义不大。这篇文章主要想讨论,投资困境反转型股票面临的一些共性问题。而且有些核心变量的实际波动区间很大,我也不知道未来会怎么演绎,现在拿出来讨论反而会误导一些人的操作。毕竟看逻辑的人少,一般人都难以摆脱股价涨跌和持仓盈亏的影响。

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